宇树科技科创板IPO过会：73天极速通关，人形机器人第一股诞生

事件背景

2026年6月1日，上交所上市审核委员会召开第31次审议会议，宇树科技股份有限公司科创板首发申请获得通过。从3月20日IPO申请获受理到6月1日过会，仅用时73天——这一速度远快于科创板平均审核周期，充分体现了资本市场对人形机器人赛道的高度认可与迫切期待。宇树科技由此成为A股首家纯正的人形机器人上市公司，"人形机器人第一股"正式诞生。

关键财务数据

• 2023年：营收1.59亿元，净亏损1114.51万元
• 2024年：营收3.92亿元，净利润9450.18万元（扭亏为盈）
• 2025年：营收17.08亿元，净利润2.88亿元（营收同比增长332.64%）
• 2026年Q1：营收4.23亿元（同比+68.49%），扣非净利润4025.36万元（同比-52.55%）
• 主营业务毛利率：60.13%（2025年）

宇树科技的财务数据展现出典型的"J型曲线"：从亏损到爆发式增长，再到增速回落。2025年332.64%的营收增速令人瞩目，但2026年Q1的数据已显示出增速放缓的信号——营收增速从三位数降至68.49%，扣非净利润更是同比下降52.55%。这一方面是因为营收基数增大，另一方面也反映了行业竞争加剧和研发费用大幅增加的客观现实。

募资计划与战略布局

宇树科技此次IPO拟募资42.02亿元，发行后市值至少420亿元。募资用途中，最引人注目的是智能机器人模型研发项目占比高达48.13%，超过20亿元将聚焦具身大模型等"大脑"与"小脑"底层技术。宇树科技坦言，前期研发侧重运动控制与肢体协调（"小脑"），在具身大模型（"大脑"）方面投入较少。此次大手笔补齐"大脑"短板，显示出公司对AI能力在人形机器人中关键作用的清醒认知。其他募资项目包括机器人本体研发、新型智能机器人产品开发，以及建成后预计年产7.5万台人形机器人+11.5万台四足机器人的制造基地。

行业生态与竞争格局

宇树科技的过会正在带动整个机器人赛道的资本化进程。乐聚智能创业板IPO已获受理，云深处已申报科创板，越疆科技和仙工智能也分别推进创业板和港股上市。宇树科技创始人王兴兴通过表决权差异安排合计控制68.78%表决权，重要股东包括美团（9.65%）、红杉（7.11%）、经纬（5.45%）以及腾讯、阿里、吉利、中国移动等明星资本。

从技术进展看，宇树G1人形机器人已升级语音交互能力，5月下旬发布WVLA2.0具身大模型并在会议室自主整理场景落地，全国首家直营店已在北京王府井开业。加上与英伟达联合发布H2+开源参考设计，宇树科技正在构建"硬件+软件+生态"的三位一体竞争壁垒。不过，投资者需要关注的风险包括：增速放缓趋势、专利数量偏少及相关诉讼、以及具身大模型投入回报的不确定性。